近期铁矿石经历了连续的强势上涨，铁矿石指数从最低593涨至最高866.5，上涨273.5，涨幅46%。本轮铁矿石的上涨，是在市场过度悲观主动去库下，政策的超预期推动。宏观方面，政策面不断刺激房地产，连续三支箭助推地产企稳，各商业银行对地产企业授信额度达到夸张的3.7万亿，而且看居民存款，2022年的存款比2021年增近16万亿，政策面不断引导居民储蓄进入地产拉动经济，市场情绪亢奋，是本次上涨的核心逻辑。

 

产业端，2022年的废钢紧张，导致钢材产量的变化主要由铁水变动实现。在2022年前三季度的悲观情绪下，钢厂主动减产，铁水产量大降，钢厂降低自身铁矿石库存，甚至直接在市场甩货，导致钢厂铁矿石库存创出历史新低，铁矿石的价格也被持续打压。一旦需求预期回暖，铁水产量将快速走高，导致铁矿石紧张。

 

综合来看，“强预期”与“弱现实”交错，地产再迎利好政策，短期疫情扰动难阻长期经济恢复的信心。