一、六月份钢铁成本和盈利分析

 

    6月份的生铁成本指数持续上升，全月均值较上月上升5.2%。按照钢厂30天左右的炉料库存周期，研究6月份炉料成本，需要先分析一下5月份的铁矿石、焦炭市场行情：

 

    5月份铁矿石市场价格呈上涨态势。据监测数据显示，5月份唐山地区66%品位干基铁精粉平均价格为823元，较上月上涨47元，涨幅6.1%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为701元，较上月上涨46元，涨幅为6.1%。

 

    5月份焦炭市场经历三轮提涨，累计上涨150元，全月均价较上月明显上涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，5月份唐山地区二级冶金焦平均价格为 1721元，较上月上涨66元，涨幅为4.0%。

 

    总体而言，由于铁矿石及焦炭价格的上涨带动，传导至钢厂的6月份平均生产成本较上月有明显上升。

 

    6月份7大品种测算毛利呈波动下降趋势，但因建材消费淡季来临，下游建筑 工地采购逐步放缓，6月市场走势呈现“长弱板强”格局，各品种盈利均值与上月同期相比表现有所分化，钢坯和建材品种盈利下降，板材品种除中厚板外盈利均有 上升。上升品种中，热轧卷板毛利上升最多，为39元/吨，带钢和冷轧卷板毛利分别上升33元/吨和20元/吨；下降品种中，线材毛利下降最多，为71元 /吨，其他品种毛利降幅在33-48元/吨之间。

 

    二、七月份钢企盈利展望

 

    消费淡季效应显现 钢材社会库存迎来拐点

 

    随着高温及南方汛期影响，钢材需求逐渐转淡，在钢材社会库存连降14周后，6月底库存拐点显现。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2020年7月3日， 兰格钢铁网统计的29个重点城市社会库存为1332.7万吨，较谷值上升2.4%；其中，建材社会库存为882.1万吨，较谷值上升3.1%；板材社会库 存为450.6万吨，较谷值上升1.7%。

 

    当前钢材社会库存已重启上升通道，而与去年同期相比，仍呈现大幅增长态势，市场库存压力加大成为常态。目前钢材整体社会库存较去年同期增长27.0%，其 中，建材增长41.6%，特别是近期杭州市场螺纹钢社会库存超100万吨， 较上年同期增长79.6%，建材库存压力明显；板材社库同比增长5.7%，库存水平与去年同期日趋接近，板材库存压力相对较小。

 

    “两新一重”成为重点 下半年建材需求仍有望发力

 

    当前虽然南方汛期叠加北方高温多雨，使得建材需求季节性转弱。从近期宏观导向来看，从中央到地方纷纷部署进一步加大有效投资，包括新型基础设施建设、新型城 镇化建设、交通水利等重大工程建设在内的“两新一重”成为重点。面对庞大的资金需求，财政金融支持政策加快落地，央行7月1日起下调再贷款、再贴现利率 0.25个百分点，进一步降低银行负债成本和实体经济融资成本。同时，更多激发社会投资活力的政策细则正在酝酿谋划中。在国家“六稳“和”六保”政策导向 下，下半年稳投资力度将进一步加大。因此，当前建材需求转弱只是季节性影响，在后期气候条件获得好转后，建材需求有望强势回归。

 

    七月份钢企盈利将继续收缩

 

    7月份，高温多雨天气增多，钢铁需求将继续转弱；当前高企的钢铁产量释放以及社库回升拐点显现对钢市形成压制，市场呈现“供给向上，需求向下”的格局；兰格 钢铁网调查的全国主要钢企高炉开工率7月第一周为88.2%，7月份粗钢日产仍保持高位，市场供给压力加大，预计7月份国内钢铁市场将震荡趋弱。

 

    从成本来看，6月份焦炭价格完成三轮（第四、五、六轮）提涨，同时铁矿石价格持续上涨，带动钢铁生产成本明显上升，挤压钢企盈利空间，兰格钢铁研究中心预计7月份钢企盈利空间将继续收缩。